一、了解游戏规则
首先 ，你需要熟悉微乐麻将的规则 。微乐麻将采用国标麻将规则 ，玩家需将手中的牌组成特定的牌型才能胡牌 。了解牌型、番种 、计分等基本规则，将帮助你更好地制定游戏策略。
二 、提高牌技
1. 记牌：记住其他玩家打出的牌 ，有助于推测剩余牌面及可能的牌型 。
2. 灵活运用牌型：熟练掌握各种牌型 ，以便在合适的时候出牌 。比如，当你的手中有杠子时 ，可以灵活运用杠牌、碰牌等技巧。
3. 控制节奏：不要急于出牌 ，保持稳定，在合适的时候出关键牌 ，掌控局面 。
三 、合理利用资源
1. 道具：微乐麻将中有各种道具可以帮助你获胜 。合理利用道具可以扭转局面 ，比如使用“换牌”道具，可以将手中的无用牌换成其他牌型。
2. 求助：游戏中遇到困难时，可以发起求助 ，向其他玩家请教或寻求协作 。善于利用求助功能 ，可以让你受益匪浅 。
四 、避免常见错误
1. 轻信运气：切勿过分依赖运气，以为好运会一直伴随着你。在游戏中 ，稳定和技巧才是关键 。
2. 不留余地：当你的手中只剩下一个对子时 ，最好保留一个安全牌，以免点炮给其他玩家 。
3. 忽视防守：不仅要关注自己的牌面 ，也要注意其他玩家的出牌情况。通过合理防守 ，降低点炮的风险。
4. 固执己见：不要固执己见地按照自己的打法进行游戏 。善于倾听其他玩家的建议，灵活调整策略 ，是取得胜利的关键 。
五、总结
手机微乐内蒙麻将开挂神器虽然是一款休闲游戏 ，但同样需要技巧和策略。通过熟悉规则 、提高牌技 、合理利用资源以及避免常见错误等手段，你将更有可能成为赢家 。在游戏中 ，保持冷静、稳重的心态至关重要 。只有心态好 ，才能做出正确的判断和决策。
此外，与高手切磋交流也是提升游戏水平的途径之一 。加入微信小程序微乐麻将的社群，与其他玩家分享经验 、探讨技巧 ，共同提高游戏水平 。同时 ，观看高水平玩家的对局回放也是学习的好方法。观察他们的打牌思路和策略，结合自己的实际情况加以运用 ，将大大提升你的游戏水平 。
总之 ，手机微乐内蒙麻将开挂神器虽然具有一定的娱乐性质，但通过掌握技巧和策略 ，你将有更多机会在游戏中获胜 。不断学习和实践 ，你将逐渐成为微乐麻将的高手，享受游戏带来的乐趣和满足感。祝你游戏愉快！
（来源：金融贰叁事）
核心观点
事件：东方证券公布2025年半年报 ，与业绩预告一致 。1H25东方证券实现营业收入80.0亿/yoy+38.9%；实现归母净利润34.6亿/yoy+64.0%；1H25加权平均ROE（未年化）为4.27%/yoy+1.61pct 。
投资业务表现 ，经纪 、投行收入正增。1H25公司实现证券主营收入79.4亿/yoy+39.6%。1）主营收拆分看，1H25公司经纪、投行 、资管 、净利息、净投资收入分别为13.7、7.2 、6.0 、4.6、42.5亿元 ，分别同比+31.1% 、+31.6% 、-15.1%、-33.4% 、+85.7% 。2）主营收入构成看 ，轻资本业务中经纪占比17.3% 、投行占比9.1%、资管占比7.6%；资本金业务中净投资占比53.5%，净利息占比5.8% 。
杠杆提升，增配交易性债券 、权益OCI ，投资收益率同比提升。2Q25末公司总资产4374亿/较年初+4.7%/qoq+5.8% ，净资产848亿/较年初+4.2%/qoq+2.6%，经营杠杆3.74x/较年初持平/qoq+0.05x 。投资业务方面 ，2Q25末投资资产规模2425亿/较年初+8.3%/qoq+7.3% ，其中交易性股票90.0亿/较年初+7.6%，交易性债券597亿/较年初+53.0% ，其他权益工具266亿/较年初+35.6%；期末公司投资杠杆为2.86x/较年初+0.11x/ qoq+0.12x ，测算1H25公司投资收益率3.65%/yoy+1.37pct 。
公募子公司规模增长 、利润承压，大资管条线贡献利润占比11%。大资管条线合计贡献利润3.7亿/yoy-20.9% ，利润占比10.7%/yoy-11.4pct ，具体来看：1）东证资管：1H25实现营收6.7亿/yoy-10.1%，净利润2.0 ?亿/yoy-10.4% ，贡献利润占比5.7% 。2）汇添富基金（持股35.41%）：1H25实现营收23.4亿/yoy+5.4% ，净利润4.8亿/yoy-30.4%，贡献利润占比4.9% 。从管理规模看，1H25末汇添富非货基AUM达5576亿元/较年初+10.9%、股混基金AUM达2651亿元/较年初+2.7%；东证资管非货基AUM达1497亿元/较年初+7.0% 、股混AUM达888亿元/较年初-3.4%。我们认为东证资管 、汇添富基金权益类基金占比较高、主动管理能力较强 ，近期市场风险偏好提升、看好公司公募业务稳步修复 。
经纪业务表现稳健 、客户资产规模稳步增长 ，分支机构股基交易市占率提升 。1H25公司实现代买业务净收入8.1亿/yoy+23.4%/上半年市场ADT yoy+63.9%，实现代销业务收入1.0亿/yoy+22.0% ，分支机构股基交易市占率1.35%/ yoy+0.44pct。财富管理转型方面 ，1H25公司优化财富管理委组织架构 、持续推进财富管理业务向“买方投顾”模式深度转变，推动客户规模稳步提升；1H25末公司客户资金账户313.9万户/较年初+7.5% ，托管资产总额为9593亿/较年初+9.2% 。信用业务方面 ，1H25两融业务收入6.2亿/yoy+16.3%，期末两融余额269亿/较年初-2.0% ，两融市占率1.45%/较年初-0.02pct；1H25末公司股票质押业务待购回余额27.8亿元/较年初-4.1% ，风险进一步出清 。
投资分析意见：预计2025-2027E东方证券归母净利润分别为68.2亿元、72.8亿元 、75.2亿元，同比+103.7% 、+6.7%、+3.4%。25/8/29收盘价对应2025-2027E动态PB分别1.20x 、1.14x 、1.08x。
风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓 。
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许旖珊
方正证券研究所
所长助理、金融首席分析师
许旖珊：清华大学金融硕士 、中央财经大学本科 。曾任上海申银万国证券研究所非银首席 、总监。2024年证券时报·新财富杂志最佳分析师入围、2022年新财富最佳分析师第五名 、2022年水晶球最佳分析师第五名 。
林宇轩：覆盖保险 。英国利兹大学经济学硕士 ，曾任职于上海申银万国证券研究所 ，5年新华保险董办经验。2022年新财富第五名团队核心成员 、2022年水晶球第五名团队核心成员 。
贾舒雅：覆盖保险、银行 。上海财经大学保险硕士、上海对外经贸大学本科，3年保险研究经验，曾任职于保险资管风险管理岗；对保险产品 、渠道有深刻见解。
张轩铭：覆盖金融科技 、券商、多元金融 。中国人民大学经济学硕士 、南开大学本科 。
杨皓然：覆盖银行。上海财经大学金融硕士 、管理学本科 。
