炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！

　　本报记者周尚伃

　　作为主责主业
，经纪业务既是券商业务体系的“基本盘
”，也是券商财富管理转型的重要起点 ，其市场表现始终备受关注。

　　从2025年半年报数据来看
，受益于市场交易活跃度显著回升，上市券商经纪业务合计净收入超630亿元 ，同比增长超43%
，呈现出积极向好的发展态势 。同时，上市券商经纪业务不仅在规模与增速上实现突破 ，更在代销能力
、客户服务等多个维度展现转型成效，为券商财富管理业务向上突破筑牢了根基
。

　　经纪业务收入悉数增长

　　上半年
，市场交投活跃，为券商经纪业务注入强劲增长动力。Wind资讯数据显示 ，从市场环境看
，主要股指集体飘红，上证综指上半年累计涨幅2.76% ，创业板综指累计上涨8.78% 。同时
，交易活跃度同步飙升，股票基金日均交易规模达1.61万亿元 ，同比增长63.87%
，新增开户数达1260万户，多重积极信号共同推高了券商经纪业务佣金收入
。

　　从行业数据看 ，尽管经纪业务佣金率持续下滑
，但“以量补价”的趋势十分明显。中国证券业协会数据显示，上半年 ，全行业150家券商代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）合计为688.42亿元，同比大幅增长48.22% 。

　　经纪业务方面
，上市券商表现突出
。据《证券日报》记者梳理，上半年 ，42家上市券商合计实现经纪业务手续费净收入634.54亿元
，同比增长43.98%。其中，所有上市券商该收入均实现同比增长 ，且同比增幅均超过了15%
，展现了强劲增长势头；中信证券、国泰海通 、广发证券
、华泰证券、招商证券 、中国银河
、国信证券、中信建投 、中金公司
、申万宏源、方正证券该收入均超过20亿元 。

　　结构上，头部券商稳居第一梯队 ，中小券商则凭借差异化优势实现跨越式增长
。上半年
，行业龙头中信证券凭借稳固的基本盘，以64.02亿元的经纪业务手续费净收入居首 ，同比增长31.2%；紧随其后的是国泰海通
，该收入为57.33亿元；广发证券 、华泰证券、招商证券
、中国银河等头部券商也均取得了不俗的成绩，该收入分别为39.21亿元、37.54亿元 、37.33亿元
、36.47亿元。

　　在增速方面 ，并购重组成为部分券商经纪业务净收入的“增长密码 ” 。上半年，在42家上市券商中
，国联民生该收入同比增长223.77%，居于首位；随后是国泰海通 ，该收入同比增长86.27%；国信证券、国金证券 、华林证券
、财达证券的同比增速也均超过了50%
，分别同比增长65.19%、56.67% 、51.8%
、50.18%，头部与中小券商形成“全面开花
”的增长格局。

　　头部券商实现转型突破

　　在政策持续引导与行业主动求变的双重作用下 ，券商财富管理转型正从“量变”向“质变 ”跨越
。近年来
，监管层不断引导金融机构回归“以客户为中心
”的买方业务本源。中国证监会近期发布的《证券公司分类评价规定》将“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”作为立法目的写入第一条；并明确提出重点完善业务发展加分指标 ，引导证券公司提升经营质量
，在引入中长期资金、财富管理等领域更好发挥专业服务能力 。

　　在政策引导下，券商纷纷将买方投顾体系建设作为转型核心 ，围绕客户运营 、产品创新
、科技赋能制定差异化战略
，其中，头部券商的实践已形成可复制的标杆经验
。从中信证券来看 ，截至上半年末，公司财富管理客户数量累计超1650万户
，托管客户资产规模超12万亿元，均较上年末增长约4% ，公司金融产品保有规模达6000亿元
，买方投顾资产保有规模达1100亿元，配置型FOF保有规模达100亿元 ，并推出信托账户一体化解决方案。同时
，公司在上半年有效推进财富管理业务全球化布局，境外财富管理产品销售规模和收入实现同比翻倍增长 。

　　中金公司则通过产品服务模式创新 ，推动财富管理业务再创新高
。上半年
，公司财富管理业务持续创新产品服务模式，以满足客户多元化资产配置需求 ，产品保有规模增长至近4000亿元
，其中买方投顾产品保有规模近1000亿元，二者均创下历史新高。截至报告期末 ，公司通过全渠道、多场景获客模式管理939万客户，账户资产总值约3.4万亿元
，实现客户基础与资产规模同步夯实 。

　　整体来看，上半年 ，上市券商不仅凭借市场红利实现经纪业务“基本盘 ”稳固
，更在财富管理转型中展现出清晰的战略方向
。随着买方投顾体系持续完善 、产品服务创新不断深化，财富管理业务有望成为行业下一阶段增长的核心引擎。